Действия ФРС на $29 млрд: новый лучший друг Bitcoin или просто временное решение? 💸

Рынки

Что нужно знать:

Федеральная резервная система влила 29,4 миллиарда долларов в банковскую систему для смягчения проблем с ликвидностью, поддерживая рискованные активы, такие как bitcoin. 🚀
Операция стала крупнейшей с начала пандемии 2020 года и была проведена посредством постоянного репо-объекта (SRF) для временного увеличения денежных резервов и снижения репо-ставок. 💸
Этот импульс ликвидности является краткосрочной мерой и не указывает на переход к количественному смягчению. 🤷‍♀️

Федеральная резервная система США (Fed) в пятницу влила 29,4 миллиарда долларов в банковскую систему, вызвав оптимизм в социальных сетях, посвященных криптовалютам. Хотя этот шаг направлен на смягчение опасений по поводу ликвидности и поддерживает рискованные активы, включая bitcoin, это ничем не отличается от обычного. 🙃

Федеральная резервная система закачала миллиарды долларов посредством операций репо на ночь, самые крупные с начала пандемии коронавируса 2020 года, чтобы облегчить стресс ликвидности, который, как утверждается, ограничил прирост bitcoin в последние недели. 🧠

Думаешь, инвестиции - это сложно? Это правда. Но мы пытаемся сделать их чуть понятнее. Заходи, у нас тут про P/E, а не про "ракеты".

Начать свой путь

Операция, проведенная через постоянное репо-оборудование (SRF), временно увеличила доступные денежные средства у первичных дилеров и банков и была направлена на добавление краткосрочной ликвидности в систему, снижение репо-ставок обратно к нормальным уровням, предотвращение внезапной заморозки на рынках краткосрочного финансирования и предоставление банкам возможности для управления резервами, пока Федеральная резервная система отслеживает ситуацию. 🧘‍♂️

Всё это звучит слишком технически, поэтому давайте разберёмся, как репо, банковские резервы и последние действия Федеральной резервной системы взаимосвязаны. 🧩

The repo

Репо, или соглашение о выкупе, — это краткосрочный кредит, предоставляемый на ночь между двумя сторонами — одной с неиспользуемыми денежными средствами на банковском депозите, которая хочет получить доход от них, и другой стороной, ищущей денежный кредит под залог ценных активов, таких как государственные ценные бумаги США и казначейские векселя. 🏦

Две стороны договариваются о процентной ставке, и денежные средства предоставляются в кредит на ночь с обещанием выкупить актив на следующий день. Кредиторами в этих операциях обычно являются крупные управляющие капиталом, такие как фонды денежного рынка. 🧠

Банковские резервы

Операции РЕПО влияют на резервы банка. Когда кредитор передает денежные средства заемщику, резервы в банке кредитора уменьшаются, а резервы в банке заемщика увеличиваются. Отдельный банк уязвим для напряжения, если многие из его счетов предоставляют деньги заемщикам в других банках. 🚨

Банкам необходимы достаточные резервы для выполнения нормативных требований и осуществления их повседневной деятельности, поэтому они могут брать резервы в долг или корректировать свои балансы по мере необходимости. И когда они сталкиваются с нехваткой, они обращаются к рынку РЕПО или другим структурам Федеральной резервной системы, таким как дисконтное окно или ставка дополнительного финансирования (SFR). 🧪

Однако, когда нехватка резервов становится серьезной по всей системе, это повышает ставки репо, поскольку доступные для кредитования денежные средства становятся дефицитными, и больше заемщиков конкурируют за меньшее количество денежных средств, что приводит к ужесточению ликвидности. ⚠️

Это место, где вмешивается Федеральная резервная система, и именно это она сделала 31 октября. Огромное вливание ликвидности через SRF, инструмент, предназначенный для предоставления быстрых кредитов, обеспеченных казначейскими облигациями или ипотечными облигациями, произошло, когда банковские резервы упали до 2,8 триллиона долларов, подняв ставки репо. 📈

Наличные для кредитования стали дефицитными, предположительно из-за сокращения баланса, известного как количественное ужесточение (QT), и решения Казначейства увеличить свой расчетный счет в Федеральной резервной системе, известного как Главный счет Казначейства (TGA). Оба фактора изъяли наличные из системы. 💸

Собирая всё вместе

Ставки репо выросли, поскольку доступные денежные средства стали дефицитными из-за QT ФРС и накопления денежных средств казначейством. 📉
Банковские резервы упали ниже предполагаемого порога достаточного уровня. 🚫
Ситуация вызвала некоторый стресс. 😱
Это привело к тому, что Федеральная резервная система накачала ликвидность через объект SRF 🚀

Как это влияет на BTC?

Увеличение ликвидности на 29 миллиардов долларов эффективно противодействует ужесточению, временно расширяя банковские резервы, снижая краткосрочные ставки и ослабляя давление на заимствования. 📈

Этот шаг помогает избежать потенциальных кризисов ликвидности, которые могут нанести ущерб финансовым рынкам, что в конечном итоге поддерживает рисковые активы, такие как bitcoin, которые считаются чистыми ставками на фиатную ликвидность. 🤑

Тем не менее, действия Федеральной резервной системы в пятницу не являются и не подразумевают приближающегося количественного смягчения (QE), которое включает в себя прямые покупки активов ФРС, расширение ее баланса для увеличения общего уровня ликвидности в системе на месяцы или годы. 🧠

Действия Федеральной резервной системы в пятницу представляют собой обратимый инструмент краткосрочной ликвидности и могут не оказать такого же стимулирующего воздействия на рискованные активы, как QE. 🧨

Более того, как сказал Энди Констан, генеральный директор и CIO компании Damped Spring Advisors, на X, всё само собой уладится.

Если и только если общесистемные резервы действительно внезапно станут дефицитными, потребуется более агрессивное вмешательство со стороны Федеральной резервной системы. Происходящее – это небольшая перебалансировка между банками, небольшое кредитное напряжение и небольшое ужесточение системы для TGA. Все разрешится благополучно, – заявил Constan на X. 🙃

Если этого не произойдет, ставки придется удерживать на высоком уровне и повышать, а SRF придется быстро расти. До этого, в основном, не стоит обращать на это внимание, — добавил Constan. 😎

Смотрите также

2025-11-03 08:48