Рискованный ход GSR с крипто-ETF: Отреагирует ли Комиссия по ценным бумагам и биржам? 🐍💰

от

GSR, поистине титан цифровой золотой лихорадки, написал письмо в уважаемые залы регулятора, предлагая инновационный ETF, который инвестирует в компании, накапливающие криптовалюту в своих корпоративных казнах. Ведь нет ничего, что говорило бы о ‘серьезном бизнесе’, как позволить балансу компании служить копилкой для биткоинов.

Подача также отбрасывает четыре еще более безумные схемы: стейкинг, вознаграждения за стейкинг (потому что кто же не хочет разбогатеть, участвуя в стейкинге?), и ассорти из крупных токенов. Эти сумасшедшие идеи последовали за недавними регуляторными кульбитами, которые могут просто позволить криптовым ETF пройти через процесс утверждения. GSR, когда-то скромный маркет-мейкер, теперь мечтает стать следующим большим игроком на Уолл-стрит – возможно, мастером структурированных инвестиций?

Думаешь, инвестиции - это сложно? Это правда. Но мы пытаемся сделать их чуть понятнее. Заходи, у нас тут про P/E, а не про "ракеты".

Начать свой путь

ETF, ориентированный на казначейство GSR, и дополнительные предложения

Согласно поданным документам, ETF GSR Digital Asset Treasury Companies инвестирует не менее 80% своих активов в компании, у которых криптовалюта числится на балансе. Портфель? Скромные 10-15 позиций, в основном компании, зарегистрированные в США, хотя сделки PIPE приветствуются, ведь почему бы не добавить несколько частных сделок для разнообразия?

Наряду с этим поиском сокровищ, GSR предлагает еще четыре фонда:

  • Возможность стейкинга Ethereum от GSR (потому что стейкинг — это просто фарминг под более изысканным названием)
  • GSR Crypto StakingMax (максимизируя свою прибыль от криптовалюты, монета за монетой).
  • Ядро GSR Crypto3 (Биткойн, Эфириум, Солана и награды за стейкинг — потому что три монеты и немного прибыли)
  • GSR Ethereum YieldEdge (доходность, ерунда — это о накоплении сатошей с подмигиванием)

Эти ETF — лишь капля в море диверсификации криптовалют за пределами Биткойна и Эфириума. Что касается GSR? Когда-то поставщик ликвидности (наряду с Wintermute и DWF Labs, своеобразными «тремя мушкетерами» в мире криптовалют), а теперь — разработчик продуктов для институциональных инвесторов. Прогресс!

Компании, занимающиеся обеспечением ликвидности, расширяют свою деятельность в области разработки новых продуктов.

Заявки GSR на ETF показывают, как крупные игроки в мире криптовалют переходят от предоставления ликвидности к созданию продуктов. Институциональный спрос? Запредельный. Новые стандарты листинга? Зеленый свет для торгуемого крипто-хаоса. А маркет-мейкеры? Теперь они пробуют свои силы в алгоритмическом исполнении, интеграции хранения и комплаенс-сервисах – ведь зачем ограничиваться ликвидностью, когда можно продать целый спектр головных болей, связанных с криптовалютами?

Создание рынка в цифровых активах – это цирк из крипто-трейдинговых компаний и специалистов по количественному анализу, которые променяли Уолл-стрит на блокчейн. Wintermute, GSR и DWF Labs? Главные распорядители, жонглирующие алгоритмическим созданием рынка, внебиржевым исполнением и обеспечением ликвидности для централизованных и децентрализованных площадок. Потому что ничто так не говорит о ‘доверии’, как децентрализованная площадка.

Рынок растет благодаря более четким правилам листинга и одобрению ETF. Спрос на ликвидность институционального уровня? Стремительно растет. Интеграция хранения? Необходима. Услуги соответствия требованиям? Вдруг все стали волшебниками соответствия. Появляются новые возможности: алгоритмическое исполнение для блок-сделок, структурированные продукты со стейкингом или доходностью, и индивидуальные программы ликвидности для запуска токенов. Ведь кто не хочет индивидуальную программу ликвидности для своего токена?

Регуляторная среда и последствия

Подача документов GSR происходит в то время, когда Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) берёт на себя новую роль – установление общих стандартов листинга для трастов, основанных на сырьевых товарах. Это может ускорить одобрение криптовалютных ETF, к большому удовольствию Nasdaq, NYSE Arca и Cboe BZX. Внезапно, ETF на основе Solana и Litecoin становятся кандидатами, а заявки на XRP и Solana находятся на рассмотрении. Новая структура SEC? Золотой билет для Digital Large Cap Fund (GDLC) Grayscale, который отслеживает Bitcoin, Ethereum, Solana, XRP и Cardano. Чёткость регулирования? Секретный ингредиент для беспрепятственного прохождения сквозь бюрократический лабиринт SEC.

Изменяющиеся правила заставляют маркет-мейкеров обновлять свои системы соответствия нормативным требованиям. Регулирующие органы? Сосредоточены на предотвращении манипуляций и прозрачности потока ордеров. Ведь нет ничего, что говорило бы о ‘доверии’, как надзор регулирующего органа за каждым вашим шагом. Эти факторы могут повлиять на то, как будут оцениваться заявки на ETF — в конце концов, кто хочет стать следующей крипто-финансовой пирамидой?

Перспективы и проблемы ETF от GSR

Хотя биржевые фонды (ETF) GSR могут понравиться регулирующему органу в новых условиях, сохраняются неопределенности. Как быстро отреагирует регулирующий орган? Насколько строгими они будут в отношении истории фьючерсных рынков и надзора? Что касается спроса инвесторов, то можно сказать, что аппетит крипторынка к альтернативным криптовалютам больше, чем у золотоискателя, которому не терпится перекусить в полдень.

Примерно девяноста заявок на ETF находятся в разработке – большинство из них нацелены на альтернативные криптовалюты, помимо Биткойна и Эфириума – и ожидается волна одобрений, вероятно, к четвертому кварталу. Однако некоторые фонды могут потерпеть неудачу, подобно киту, выброшенному на берег. Успех GSR зависит от использования его мастерства в создании рынка для обеспечения ликвидности базовых активов. Надежный надзор, четкая политика исполнения и прозрачная оценка рисков? Это триумвират для участия институциональных инвесторов в этом смелом новом мире.

Смотрите также

2025-09-25 07:23