В документе подробно рассматривается тактика, используемая MicroStrategy для приобретения биткойнов, начиная с 2019 года, их история покупок, источники финансирования, тенденции на рынке акций, защитные меры в отношении хранения и потенциальные препятствия, с которыми они сталкиваются из-за проблем с регулированием.
Основные выводы:
- Всего биткойнов: 447 470 по состоянию на январь 2025 г.
- Общий объем инвестиций: 27,97 миллиарда долларов США.
- Рыночная стоимость: 16,5 миллиардов долларов США (по 36 900 долларов США за BTC).
- Средняя стоимость одного биткойна: 62 503 доллара США.
- Рыночная стоимость сегодня: Приблизительно 16,5 миллиардов долларов США при торговой стоимости 36 900 долларов США за биткойн.
- Результаты акций: Цена акций MicroStrategy продемонстрировала необычайный рост с тех пор, как в августе 2020 года компания приняла стратегию, ориентированную на биткойны. За последние 4,5 года цена акций выросла на 1600 %, что значительно превзошло индекс S&P 500. технологический индекс.
- Уникальное позиционирование: Биткойн является крупнейшим корпоративным держателем в мире, опережая своих конкурентов, таких как Tesla и Square.
Введение и предыстория
Компания MicroStrategy, основанная Майклом Сэйлором и Санджу Бансалом еще в 1989 году, первоначально сосредоточилась на разработке программных решений для бизнес-аналитики. Компания заработала свою репутацию благодаря предложению передовой корпоративной аналитики, облачных услуг и анализа данных. Однако к 2020 году, столкнувшись с проблемами в продажах программного обеспечения под руководством Сэйлора, MicroStrategy сделала существенный поворот, переключив свое внимание на инвестиции в биткойны.
- Главный офис: Тайсонс Корнер, Вирджиния, США.
- Основной вид деятельности: Разработка корпоративного программного обеспечения и решений для анализа данных.
- Годовой доход: 500 миллионов долларов США (оценка на 2024 год).
Майкл Сэйлор
Майкл Сэйлор, который открыто поддерживает Биткойн, стал важной движущей силой перехода MicroStrategy к криптовалюте. В качестве исполнительного председателя (ранее генерального директора) он возглавил инициативы компании в этой области. Он рассматривает Биткойн как превосходный инвестиционный класс, который может защитить акционерную стоимость во время экономической нестабильности и инфляции.
Перейти на стратегию казначейства биткойнов
Причины изменения:
- Хеджирование инфляции. Сэйлор заявил, что бумажные валюты рискуют девальвироваться из-за агрессивной денежно-кредитной политики, проводимой во время пандемии COVID-19.
- Инновации в резервных активах. Биткойн представлял собой цифровой эквивалент золота и, таким образом, имел большой потенциал для повышения курса.
- Корпоративная стратегия: Целью было получение прибыли акционерами за счет инвестиций в биткойны.
Хронология стратегических объявлений о биткойнах
Ключевые события в принятии биткойнов:
1. Август 2020 г.: первоначальная покупка биткойнов
- Подробности: куплено 21 454 BTC за 250 миллионов долларов США при средней цене 11 653 доллара США за биткойн.
Обоснование:
- Застраховаться от инфляции.
- Сохранить корпоративную казначейскую стоимость.
- Ожидайте долгосрочного повышения курса Биткойна.
2. Сентябрь 2020 г.: Биткойн становится резервным активом
- Генеральный директор Майкл Сэйлор объявил Биткойн новым резервным активом компании, заменяющим традиционные стратегии.
Мотивация:
- Растущее недоверие к бумажным валютам из-за макроэкономической неопределенности, усугубленной пандемией COVID-19.
- Личная вера Сэйлора в потенциал Биткойна как «цифрового золота».
3. Декабрь 2020 г.: Увеличение инвестиций
- Купили 29 646 BTC за 650 миллионов долларов США по средней цене 21 925 долларов США за биткойн.
- Приобретение финансировалось с использованием конвертируемых старших векселей.
4. Последующие приобретения (2021–2025 гг.)
- Компания продолжила приобретать биткойны, используя доходы от продажи акций и выпуска долговых обязательств.
- Покупки основывались на обширных внутренних исследованиях и консультациях с финансовыми экспертами.
MicroStrategy Биткойн-холдинги
| Год | Биткойны куплены | Совокупные активы | Общий объем инвестиций (долл. США) | Средняя цена покупки (доллары США) | Рыночный контекст |
| 2020 год | 29 646 | 51 100 | 650 миллионов долларов | 21 925 долларов США | Стратегические инвестиции на конец года |
| 2021 год | 13 005 | 83 557 | 489 миллионов долларов | 37 617 долларов США | Инвестиционный рост в середине года |
| 2022 год | 24 000 | 107 557 | 1,4 миллиарда долларов | 52 093 доллара США | Использование рыночных возможностей |
| 2023 год | 16 796 | 136 686 | 825 миллионов долларов | 68 324 доллара США | Продолжение агрессивного приобретения |
| 2024 год | 52 000 | 225 686 | 4,6 миллиарда долларов | 88 461 доллар США | Рекордная ежеквартальная покупка |
| 2025 год | 1070 | 447 470 | 101 миллион долларов | 94 392 доллара США | Продолжение стратегического накопления |
Публичное раскрытие информации и прозрачность
Процедуры раскрытия информации MicroStrategy предоставляют полный и прозрачный обзор их стратегий приобретения и хранения биткойнов.
Ежеквартальные звонки по отчету о доходах
Стенограммы звонков о прибылях и убытках обеспечивают углубленные беседы, во время которых инвесторы могут оставаться в курсе процесса приобретения биткойнов, усилий по сбору средств и того, как эти действия влияют на общее финансовое состояние компании. Эти обсуждения могут также раскрыть стратегии инвестиций в биткойны в контексте более широких целей и задач организации.
Файлы SEC
- 8-K и 10-Q подают документы в Комиссию по ценным бумагам и биржам США, в которых имело место раскрытие информации.
- Количество приобретенных биткойнов.
- Общая стоимость приобретения.
- Положения по бухгалтерскому учету для холдинга (например, затраты на обесценение по ОПБУ США).
- Риски инвестиций в биткойны.
Пресс-релизы и социальные сети
О значительных покупках биткойнов часто объявляется в пресс-релизах, которые впоследствии распространяются по различным сайтам социальных сетей. Примечательно, что Майкл Сэйлор, исполнительный председатель MicroStrategy, часто делится новостями по этим вопросам в режиме реального времени на своей бывшей платформе Twitter (X).
Нормативные аспекты
MicroStrategy следует требованиям SEC по раскрытию материалов, таких как:
- Оперативное сообщение о значительных покупках биткойнов.
- Совокупные расходы, рыночная цена и принципы бухгалтерского учета финансовой отчетности.
- Расходы на обесценение прозрачно отражаются в финансовом отчете всякий раз, когда рыночная цена Биткойна опускается ниже его себестоимости.
Методы финансирования и привлечения капитала
Предложения конвертируемых долговых обязательств
MicroStrategy выпустила несколько конвертируемых банкнот для финансирования покупок биткойнов. К ним относятся:
- Декабрь 2020 г.: 650 млн долларов США под 0,75% годовых со сроком погашения в 2025 г.
- Февраль 2021 г.: 1,05 млрд долларов США при цене конвертации 1432,50 долларов США за акцию.
Предложения акций
Выпуски акций, включая программы банкоматов, обеспечили дополнительные:
- 2022: привлечено 500 миллионов долларов США.
- 2024: Соберет 2 миллиарда долларов США за счет предложений по банкоматам.
- Использование корпоративных денежных потоков
Подходы к финансированию
MicroStrategy придерживается сбалансированного подхода к финансированию покупок биткойнов:
1. Внутренние остатки денежных средств:
- При первой покупке использовала существующие казначейские остатки на сумму 250 миллионов долларов.
- Использовала операционный денежный поток от прибыльного бизнеса по производству корпоративного программного обеспечения для увеличения закупок.
2. Креативное финансирование:
- Конвертируемые облигации: Выпущены конвертируемые долговые обязательства, позволяющие привлечь миллиарды долларов по низким процентным ставкам и воспользоваться преимуществами рыночных условий.
- Продажа акций на рынке (в банкоматах): продаются акции с целью привлечения дополнительного капитала для покупки биткойнов.
- Бессрочные привилегированные акции: выпущенные долевые инструменты для диверсификации источников финансирования.
Финансовый кризис
Общий объем инвестиций в биткойны: 27,97 миллиарда долларов (по состоянию на 2024 год).
Источники финансирования:
- 40% из внутренних резервов.
- 35% от долгового финансирования.
- 25% от размещения акций.
Влияние на баланс
- Коэффициент левериджа: Соотношение долга и собственного капитала значительно увеличилось после 2020 года.
- Ликвидность. Держите под рукой 800 миллионов долларов США для ведения бизнеса.
Значение запаса для MSTR
Эффективность акций
- Акции MicroStrategy выросли со 124 долларов в августе 2020 года до 1982 долларов в январе 2025 года.
- Существует прямая связь между ценой акций и ценой Биткойна.
- Цена акций достигла максимума в $2456 в ноябре 2024 года.
Психология инвестора
Отношение рынка
- Институциональные покупатели: Институциональные инвесторы не покупают много, потому что они предпочитают инвестировать в MicroStrategy как в долгосрочный прокси для Биткойна, причем название отражает деловые отношения между ними.
- Розничные инвесторы. Существует высокий спрос со стороны розничных инвесторов, которые рассматривают акции MicroStrategy (MSTR) как средство прямого владения биткойнами.
Результаты акций:
- Прибыль MSTR составила 244% в 2024 году и 1600% за четыре года.
- В настоящее время он торгуется с премией, в 2,783 раза превышающей стоимость чистых активов в биткойн-эквиваленте.
Факторы риска
- Убытки от обесценения. Стандарты бухгалтерского учета требуют, чтобы MicroStrategy признавала нереализованные убытки при падении цены Биткойна.
- Регуляторный контроль: Юридические риски все еще присутствуют из-за неоднозначной нормативной базы криптовалюты.
Адреса кошельков и стратегия хранения
Протоколы безопасности
- Основной хранитель: Фирма владеет своими биткойнами через Coinbase Custody, которая обеспечивает хранение и холодное хранение институционального уровня.
- Кошельки с несколькими подписями. Для подписи транзакций требуется несколько закрытых ключей, что повышает безопасность и снижает риск несанкционированного доступа.
- Географическое распределение хранения. Закрытые ключи хранятся в различных географически распределенных хранилищах, чтобы избежать единых точек сбоя.
Снижение рисков
- Страховое покрытие. Более широкий диапазон страховок покрывает все риски, связанные с кражей или потерей биткойнов.
- Аудит безопасности.Регулярно проводятся внутренние и сторонние аудиты для обеспечения соблюдения институциональных стандартов безопасности.
Меры безопасности
- Закрытые ключи хранятся в географических хранилищах.
- Страховка покрывает кражу или потерю.
- Общеизвестные кошельки
- MicroStrategy сохраняет конфиденциальность информации о своем кошельке, чтобы избежать недостатков безопасности.
Корпоративное управление
Динамика лидерства
- Майкл Сэйлор: Будучи автором стратегии биткойнов в MicroStrategy, Сэйлор сыграл большую роль в работе компании. Его агрессивное публичное присутствие помогло укрепить доверие энтузиастов и инвесторов.
- Совет директоров: В состав этого совета входят девять независимых директоров. Он сделал открытое заявление в поддержку стратегии Биткойн, сохраняя при этом обеспокоенность по поводу опасений акционеров.
Соображения акционеров
Предложения акций для поддержки покупок биткойнов вызывают беспокойство акционеров по поводу размывания.
Инвесторы по-прежнему насторожены из-за сильной зависимости компании от Биткойна, учитывая его заведомо непредсказуемые колебания рынка.
Возможные регуляторные и рыночные тенденции
Нормативно-правовая среда
- Повышенный контроль: Комиссия по ценным бумагам и биржам (SEC) следит за публичными компаниями, владеющими криптовалютами, в частности за порядком бухгалтерского учета и отчетности по цифровым активам.
- Новые принципы бухгалтерского учета. Совет по стандартам финансового учета намерен принять изменения в отношении убытков от обесценения, которые позволят компаниям включать справедливую рыночную стоимость криптовалют в свои балансы.
Стратегия соответствия
- Активное взаимодействие с контролирующими органами по любым вопросам.
- Адаптация форматов отчетности для изменения с течением времени на основе новых рекомендаций.
- Предоставление подробной информации для ясности.
Тенденция рынка биткойнов
Основываясь на прогнозах экспертов, ожидается, что к 2025 году стоимость Биткойна может достичь примерно 200 000 долларов, что принесет значительные преимущества таким компаниям, как MicroStrategy. На траекторию Биткойна во многом влияют темпы инфляции и денежно-кредитная политика.
- Позиция в отношении биткойнов: MicroStrategy к 2024 году будет владеть 447 470 BTC, что является крупнейшей корпоративной казной в биткойнах.
- Способы финансирования. Использование инновационных способов финансирования, включая конвертируемые банкноты и продажу акций через банкоматы, позволило сохранить стратегию приобретения.
- Последствия для акций MSTR: Акции MSTR имеют тенденцию отражать динамику Биткойна в его рыночной динамике и, таким образом, предлагают инвестору уникальную возможность выхода на рынок криптовалют.
Перспективы на будущее
- Продолжение стратегии накопления биткойнов: Компания продолжит наращивать биткойны, используя существующие и новые способы финансирования.
- Влияние на рынок: Агрессивный шаг MicroStrategy может стать образцом для других фирм, желающих использовать криптовалюты в качестве своих резервных активов.
Волатильность рынка
- Цена Биткойна известна значительными колебаниями, с потенциальными ежеквартальными колебаниями в 40-50%.
- Значительная часть активов MicroStrategy привязана к биткойнам, что подвергает компанию финансовой нестабильности во время спадов.
Регуляторные риски
- Регуляторная неопределенность нависла над рынком криптовалют:
- Потенциальная проверка SEC корпоративных крипто-холдингов.
- Различия в правилах в разных странах, усложняющие соблюдение требований.
Стратегические уязвимости
- Чрезмерная концентрация. Поскольку большая часть казны инвестирована в один волатильный актив, MicroStrategy сталкивается с рисками ликвидности.
- Фирма сильно зависит от производительности Биткойна, что делает ее уязвимой для рыночных спадов.
Стратегии снижения рисков
Для решения этих проблем MicroStrategy могла бы реализовать следующие меры:
1. Диверсификация
- Постепенно диверсифицируйте казначейские активы в другие криптовалюты или традиционные активы, такие как облигации и акции.
- Поддерживать более высокий уровень денежных резервов для обеспечения ликвидности.
2. Стратегии хеджирования
- Используйте производные финансовые инструменты, такие как опционы или фьючерсы, чтобы застраховаться от падения цен на биткойны.
- Проводите регулярную оценку рисков, чтобы сбалансировать воздействие.
3. Управление и прозрачность
- Повысьте прозрачность за счет частого обновления информации для заинтересованных сторон.
- Усилить надзор совета директоров за решениями, связанными с биткойнами.
Мнения экспертов о стратегии MicroStrategy
- Многие финансовые эксперты предостерегают от чрезмерной зависимости от одного актива, подчеркивая необходимость сбалансированных инвестиционных стратегий.
- Критики предупреждают о потенциальных ограничениях ликвидности и репутационных рисках в случае длительного снижения цен на биткойны.
- Аналитики предполагают, что MicroStrategy следует принять инвестиционную структуру с несколькими активами для обеспечения долгосрочной устойчивости.
Переход MicroStrategy от компании-разработчика программного обеспечения к бизнесу, ориентированному на биткойны, подчеркивает потенциал криптовалют для управления корпоративными денежными средствами. Несмотря на присущие риски, это принесло компании значительное богатство, исчисляемое миллионами, и сделало ее пионером в сфере цифровых активов. Эта стратегия может вдохновить и другие корпорации использовать криптовалюты в своей финансовой системе.
Смотрите также
- Memecoin Трампа вырос на 185%: стоит ли инвестировать, прежде чем он взлетит до небес?
- Почему мемкойн TRUMP рушится?
- ЕвроТранс акции прогноз. Цена EUTR
- Перспективы рынка криптовалюты BTC: прогнозы цены биткоина
- Прогноз цен на Hamster Kombat на 2024–2030 годы: достигнет ли HMSTR 10 долларов к 2030 году?
- Перспективы рынка криптовалюты HIVE: прогнозы цены Hive
- Прогноз цены XRP на 15 января 2025 года
- Coinbase включит в листинг официальную мем-монету Трампа после роста на 18 000%
- Крипторынок: американские горки Биткойна 😱
- Цена Trump Coin выросла на 790%: риски и инвестиционная аналитика
2025-01-20 16:24